央国企更正大布景

自2013年以来，中国经济多元化、产业结构完善化在中央政府的指点下获得了长足的进展。为竣事经济实力的跃升，中央无情贯彻新发展理念，效用鼓动高质地发展，推动构建新发展口头，推论供给侧结构性更正，并制定一系列具有全局性意旨的区域要紧策略。

比年来，国务院以及国资委出台一系列政策执续鼓动央企的上市职责，获得积极进展和见效。上市是深化国企更正的遑急举措，是完善公司处置、进步资源成就成果、激勉企业活力的遑急门道；同期，成本市集的融资功能、成本成就功能亦然进一步推动央国企快速发展的遑急依托。在推动国有企业改制上市等政策的维持下，国资央企比年积极将优质钞票注入上市公司，钞票证券化率执续进步。

2024年，国企更正三年活动决策的推论标识着新一轮国企更正的开动，该决策具有可预计、可侦查、可考试和可操作的特色，旨在增强国有企业的活力和成果，进步国有经济的竞争力、更动力、欺压力、影响力和抗风险智商，从而推动构建新发展口头。国务院国资委执意不移地推动国企更正的累赘落实、要点举措和典型示范，以进步更正空洞见效，习总文牍强调了更正的遑急性，强调要依靠更正支吾变局开拓新局，扭住重要，饱读动探索，卓绝实效。

2024年的新“国九条”更强调上市公司价值竣事与价值创造的不行偏废，国资委明确将市值束缚纳入央企肃肃东说念主事迹侦查，上市国资央企的价值进步正受到更高疼爱。

新期间下的新国企—中国特色估值体系

现时A股里面各行业估值分化过程仍较大，安全、更动、绿色、专精特新等新兴产业板块因正外部性强、远期成漫空间大且利润率水平预期高，时时具备明显的估值溢价，而国企指数（以中证国企指数描摹）估值显赫低于举座A股。22年11月以来，对于怎样诞生中国特色当代成本市集，并诞生具有中国特色的估值体系的遑急命题引发市集热议和积极响应。

中国特色估值体系建立在“中国特色”之上，展现时成本市集载体里。二十大深远定调“中国式当代化”，无情“健全成本市集功能，提高平直融资比重”，从头定位中国特色的成本市集，竣事安全与发展诉求的辩证协调，提供投融资两头供需匹配的“温床”，方针是更好推崇市集资源成就功能，施行是对“中国上风钞票”进行重估。

新国企投资契机

国资委无情新一轮国企更正的遑急侦查方向，即“一利五率”，并无情“一增一稳四进步”的侦查圭臬：

“一增”即确保利润总数增速高于世界GDP增速，力图获得更好事迹；

“一稳”即钞票欠债率总体保执清爽；

“四进步”即净钞票收益率、研发经费参加强度、全员作事分娩率、营业现款比率4个方向进一步进步。

公司大略

电投动力成立于2001年，原名为内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司（露天煤业），由原霍煤集团（后改名为中电投霍林河煤电集团）将旗下从事煤炭产供销业务及遑急缓助分娩要领等狡计性钞票及欠债齐备参加公司设立，之后经历多年发展，于2007年在深圳证券交往所挂牌上市。2014年，公司通过非公开采行股份、召募资金神气，收购通辽霍林河坑口发电有限累赘公司100%股权，新增120万千瓦火电装机，得手将产业链向下流蔓延。2019年，公司再次通过该神气收购内蒙古霍煤鸿骏铝电有限累赘公司51%股权，将业务限度进一步向电解铝行业拓展，至此，公司酿成“煤-电-铝”联动的一体化狡计口头。

电投动力大股东为中电投蒙东动力集团有限累赘公司，平直执有公司55.77%股份， 国电投集团通过蒙东动力集团迤逦控股公司。国电投集团旗下共有5家A股上市公司、1家香港红筹股公司和2家新三板挂牌交往公司，业务限度涵盖煤炭、发电、供热、环保、电解铝等多个行业，其中公司为集团旗下独一的煤炭钞票上市平台，策略地位卓绝。公司“煤－电－铝”三伟业务并行。适度2023年底：煤炭方面，公司领有霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权，煤炭核准产能4800万吨；电力方面，公司火电上网发电机组容120万千瓦，新动力上网发电机组容量455.2万千瓦；电解铝方面，公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限累赘公司领有年产86万吨电解铝分娩线。从营收结构来看，2023年公司煤炭行业、煤电电热力行业、新动力发电行业、有色金属冶真金不怕火行业分袂竣事营业收入占比分袂为35.32%、6.78%、3.60%、54.30%。

财务分析

电投动力2024年前三季度，竣事营业收入218.1亿元，同比增长10.54%；包摄于上市公司股东净利润44.00亿元，同比增长22.73%；扣非后包摄于上市公司股东净利润42.84亿元，同比增长22.96%；基本每股收益1.96元/股，同比增长17.4%。分季度看，2024年第三季度，营收及利润显赫回升，公司竣事营业收入76.83亿元，环比增长13.28%，同比增长17.81%；竣事包摄于上市公司股东净利润14.55亿元，环比增长45.55%，同比增长45.26%；竣事扣非后归母净利润14.05亿元，环比增长 45.58%，同比增长46.68%。

参考良友：20241028－新国企专题 －电投动力：煤电铝产业协同，跃马扬鞭利多星（上海）投资束缚有限公司 业务经验许可证编号：zx0100投资参谋人：姜廷安 【执业编号】A0710621100002免责声明本深远仅提供给利多星连络所的特定客户偏执他专科东说念主士，用于市集连络、参谋和调换之方针。未经利多星连络所预先书面同意，不得转变或以任何神气传送、复印或派发本深远的材料、内容偏执复印本给以任何第三方。如需援用或经同意刊发，需注明出处为利多星连络所，且不得对本深远进行有悖于应允的援用、删省和修改。本深远由连络助理协助良友整理，由投资参谋人撰写。本深远的信息均起原于市集公开音书和数据整理，本公司对深远内容（含公开信息）的准确性、齐备性、实时性、有用性和适用性等不作念任何述说和保证。本公司已努力深远内容客不雅、公道，但深远中的不雅点、论断和建议仅响应撰写者在深远发出当日的设念念、见识和分析要领仅供参考。同期，本公司可发布其他与本深远所载良友不一致及论断有所不同的深远。本深远中的信息或意见不组成交往品种的贸易辅导或贸易出价，投资者应自主进行投资决策，据此作念出的任何投资决策与本公司或作家无关，并自行承担风险，本公司和作家不因此承担任何法律累赘。7