山西证券股份有限公司冀泳洁,王锐近期对梅花生物进行算计并发布了算计讲解《味精价钱下行牵累三季度事迹，温雅苏、赖价钱飞腾》，本讲解对梅花生物给出增捏评级，面前股价为10.13元。

　　梅花生物(600873)　　事件形色　　公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司已毕营收186.81亿元，同比下落8.99%；已毕归母净利润19.95亿元，同比下落7.65%；其中，2024年第三季度，公司已毕营收60.38亿元，同比下落12.97%，环比下落1.92%；已毕归母净利润5.21亿元，同比下落33.96%，环比下落27.78%。毛利率为17.65%，同比下落0.83pct，环比下落2.03pct；净利率为8.64pct，同比下落2.74pct，环比下落3.09pct。　　事件点评　　三季度氨基酸景气上行，苏氨酸及98.5%赖氨酸价钱抬升。凭据博亚和讯，2024年第三季度苏氨酸，98.5%赖氨酸，70%赖氨酸均价诀别为10.86、　　10.63、5.29元/公斤，同比-4.57%、+7.50%、-15.02%，环比+5.42%、+2.07%、-2.52%。苏、赖氨酸国外需求壮健。第三季度国内赖氨酸出口量为26.72万吨，同比增长4.88%，环比增长0.51%；赖氨酸出口均价为0.93万元/吨，同比增长11.36%，环比增长3.98%。第三季度国内苏氨酸出口量为17.17万吨，同比增长11.86%，环比下落3.31%。截止2024年11月6日，四季度国内苏氨酸、98%赖氨酸、70%赖氨酸均价诀别为11.90、10.99、4.96元/公斤，比较三季度均价诀别为+1.15、+0.42、-0.31元/公斤。　　味精、黄原胶等主要产物价钱下落影响事迹。三季度公司苏氨酸、饲料级缬氨酸、赖氨酸等产物销量增长，但由于味精、黄原胶及淀粉副产物市集销售价钱下落，导致营收及毛利率承压。　　永恒坚捏高分成、高回购禀报推进。公司上市以来累计分成108.47亿元，上市以来平平分成率为52.77%。10月以来公司袒露回购筹备，回购金额不低于东说念主民币3亿元，不跳跃东说念主民币5亿元。　　投资提倡　　咱们展望2024年至2026年，公司诀别已毕营收282.09/295.98/310.91亿元，同比增长1.6%/4.9%/5.0%；已毕归母净利润28.88/31.96/34.81亿元，同比增长-9.2%/10.6%/8.9%，对应EPS诀别为1.01/1.12/1.22元，PE为9.5/8.6/7.9倍。永恒看，公司在味精、赖氨酸、苏氨酸三大产物具备贯通的当先地位，捏续分成回购申诉推进，短期看，赖氨酸、苏氨酸等产物价钱抬升对事迹酿成支捏，初次褪色赐与“增捏-A”评级。　　风险指示　　主要产物价钱波动风险：苏、赖氨酸、玉米、豆粕等产物价钱的大幅波动可能会影响公司的老本结构和盈利才智。国外市集销售可能因国际交易环境变化带来的不驯服性风险，举例反推销税造访、国度交易戒指。新建步地投资禀报率不足预期的风险。环境和安全坐褥风险。中枢技能透露及中枢技能东说念主员流失风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据盘算，华泰证券庄汀洲算计员团队对该股算计较为深刻，近三年展望准确度均值为79.47%，其展望2024年度包摄净利润为盈利30.16亿，凭据现价换算的展望PE为9.56。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增捏评级3家；当年90天内机构办法均价为11.48。

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