山西证券股份有限公司张天,高宇洋,孙悦文近期对华工科技进行商榷并发布了商榷说明《光模块收入大幅增长，感知业务国外增长可期》，本说明对华工科技给出买入评级，面前股价为39.55元。

　　华工科技(000988)　　投资要点：　　公司发布2024年三季报。前三季度公司已矣营收90.02亿元，同比+23.42%；归母净利润9.38亿元，同比+15.19%；扣非后归母净利润7.75亿元，同比+3.23%。其中，24Q3单季度已矣营收38.02亿元，同比+67.49%，环比+25.47%；归母净利润3.13亿元，同比+34.70%，环比-6.65%；扣非后归母净利润2.67亿元，同比+31.27%，环比-4.97%。　　事件点评：　　公司三季度事迹发挥致密。拆分业务来看，前三季度感知业务营收25.06亿元，同比+10%；光皆集业务营收34.72亿元，同比+52%；激光+智能制造业务营收26.55亿元，同比+18%，其中精密管事群营收1.5亿元，同比+26%，智能装备营收13.8亿元，同比+12%。盈利才气方面，公司前三季度毛利率/净利率区别20.98%/10.44%，同比区别-2.90/-0.78pct，其中Q3单季度利率/净利率区别17.62/8.26pct，环比区别-4.82/-2.85pct，毛利率与净利率下滑主要系受到公司投资收益影响，24年前三季度公司投资收益-129万元，相较旧年同期1.31亿元减少1.32亿元，此外光皆集业务数通光模块Q3已矣批量委派，带动公司家具毛利率上行。　　光模块业务发挥优异，国内大客户捏续放量，毛利率有望渐渐改善。公司数通家具在国内主要互联网及斥地商已已矣100G，200G及400G，800G全系列掩盖，受益于国产算力建造带动，互联网厂商算力参预力度加大，公司Q4高速度光模块委派有望进一步增多；国外方面，公司高速度家具在客户考证测试进展胜仗，400G、800G及1.6T家具在多家头部客户进行测试，其中800GLPO家具已得回明确需求，有望于年底和来岁一季度启动上量，1.6T家具正加速送样测试，5nm本领已十足准备好，3nm本领正在研发中，LPO全系列家具有望批量委派。公司泰国工场瞻望11月投产，贪图月产能　　10万只，并盘算证据客户需求快速增多11至20万只，随范围效应及家具速度普及，多模家具缓缓切换至400G以及800G单模家具，公司毛利率有望快速提高。　　智能制造业务保捏恰当增长。1）智能装备管事群围绕新动力、智能制造两大赛说念，要点布局的新动力汽车、船舶等阛阓，国外阛阓在好意思国、欧洲、韩国、中东地区的汽车、造船、钢结构等鸿沟增长迅猛，并告捷开拓西班牙、法国、阿联酋阛阓，改日新动力汽车鸿沟的三维五轴切割机销量和盈利水平有望捏续普及，船舶订单将进一步掀开增漫空间。2）精密微纳管事群深挖3c电子行业并拓展发展途径，一方面受益于AI手机阛阓加速渗入和折叠屏手机快速增长带来的行业复苏，同期加大汽车电子及新动力、PCB微电子、半导体先进封装、农机开拓参预，打造精密管事部多增长点。　　感知业务禁止丰富家具线，国外业务增速显明。新动力汽车PTC加热器鸿沟，公司已在多个国外品牌车企得回供应商阅历，热处分鸿沟零件供应商向集成供应商发展的方式将助力公司作念深客户价值。产能方面，泰国工场8月肃肃投产，国外阛阓将已矣更大幅度增长。　　盈利预测、估值分析和投资提出：公司是国内数据中心建造光模块主力供应商，亦然新动力汽车PTC和传感器龙头。咱们瞻望公司2024-2026年净利润13.8/17.0/21.2亿元，同比增长37.3%/23.1%/24.3%，对应EPS为1.37/1.69/2.10元，保管“买入-A”评级。　　风险辅导：新动力、船舶、破费电子等行业开销不足预期影响公司激光装备　　收入；国产算力投资不足预期或组网本判辨线变化导致光模块收入增长不足预期；新动力汽车阛阓发展不足预期；国外阛阓拓展不足预期。

本站数据中心证据近三年发布的研报数据揣测，海通证券余伟民商榷员团队对该股商榷较为长远，近三年预测准确度均值高达82.43%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.02亿，证据现价换算的预测PE为30.27。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；昔日90天内机构意见均价为42.99。

以上履看成本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提出。