（原标题：芯片开导的好日子，往日了）

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开始：内容编译自WSJ，谢谢。

东说念主工智能芯片的需求正在闹热发展。糟糕的是，关于制造半导体制造开导的东说念主来说，这还不够。

这种矛盾在本周变得极为显著。台湾半导体制造公司2330 -0.96 %减少；红色向下三角形周四公布了壮健的第三季度事迹，并示意瞻望收入畴昔自包括Nvidia的NVDA 0.89 %加多；绿色进取三角形本年，红火的芯片销量将增长两倍以上。

在此之前，阿斯麦公布了一份特殊惨淡的财报。这家荷兰开导制造商示意，第三季度的净订单量为 26 亿欧元（合 28 亿好意思元），不到华尔街预期的一半，关于一家出产动身点进芯片制造必备光刻开导的公司来说，这是一个紧要错误。该公司还示意，瞻望 2025 年的收入将达到之前预测的低端。

这两份相互竞争的论说令投资者大吃一惊。好意思国主要开导制造商附近材料 AMAT的股票 -0.73 %减少；红色向下三角形、Lam Research LRCX -1.35 %减少；红色向下三角形和KLA KLAC -1.81 %减少；红色向下三角形自 ASML 周二早上不测发布论说（比遐想提前一天）以来，该公司股价在两天内着落了 13% 至 18%。在此本事，ASML 自己的市值也缩水了 20%。周四，台积电的事迹在一定进程上提振了芯片股，鼓励 PHLX 半导体指数在早盘来回中高涨约 2%。

分析师们仍无数瞻望，本年各人芯片制造开导总销售额将初次冲破 1000 亿好意思元。但芯片制造行业由少数几家大手笔投资的公司主导——台积电周四示意，本年的成本支拨将略高于 300 亿好意思元，来岁“很可能”会更高。

另外两家大手笔投资的公司也举步维艰。就在英特尔试图实施利欲熏心的扭亏为盈遐想之际，其在数据中心和个东说念主电脑市集的份额却一直鄙人滑，这迫使这家历史悠久的芯片巨头削减成本支拨以勤俭现款。凭据 Visible Alpha 的无数预期，华尔街瞻望英特尔本年的成本支拨将下降 8%，来岁将下降 15%。

三星上周已向投资者说念歉，承认我方的错误。这家各人最大的内存芯片制造商在东说念主工智能所需的专用内存方面逾期于竞争敌手。据 Visible Alpha 推测，分析师瞻望本年三星芯片关联成本支拨将下降 4%，但瞻望来岁将反弹至 2023 年的水平。本月晚些时刻，三星可能会在公布第三季度齐全事迹时进一步更新其支拨遐想。

还有中国，在好意思国试印记程中国取得动身点进的芯片和制造开导之际，中国一直在大举投资缔造国内芯片产业。历史上，对华销售额占 ASML 年度系统销售额的 14% 至 18%，但客岁跃升至 29%，本年前三个季度平均为 48%。分析师遥远以来一直惦念这种支拨激增是不行执续的，事实照实如斯。

ASML 首席履行官 Christophe Fouquet周三在公司财报电话会议上示意，“咱们瞻望中国业务占比将还原到愈加平方化”，瞻望来岁中国业务将占公司总收入的 20%。

因此，投资者仍需审慎行事——在仍被东说念主工智能炒作东导的市齐集，这绝非易事。台积电周四的论说确凿如斯地进一步提振了 Nvidia、好意思光科技 MU等股票 2.57 %加多；绿色进取三角形和Broadcom AVGO 2.66 %加多；绿色进取三角形这些企业一直直接纳益于东说念主工智能的需求。

但关于开导制造商来说，市集愈加复杂，他们的客户还必须派遣 PC 需求放缓、智妙手机销售不平衡以及汽车市集低迷等问题。从 2022 年底推出 ChatGPT 到本年 7 月 10 日，Applied、Lam 和 KLA 的股价高涨了一倍多，这三家公司的股价均创下了历史新高。然而，凭据标普各人市集谍报的数据，他们往日 12 个月的总收入实质上同时下降了 9%。

FactSet 的数据清晰，即使经由本周的重创，这些股票的预期市盈率仍比往日五年的平均水平跳跃 10%。

半导体照应人公司的罗伯特·梅尔周三指出：“很多投资者和短少劝诫的分析师犯下的错误是将东说念主工智能的雄壮告捷视为扫数这个词芯片市集的标的。”

Nvidia 的崛起并不会给扫数船只带来同等的利益。

https://www.wsj.com/tech/ai-honeymoon-is-over-for-chip-equipment-industry-eedc0ca5

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