出品｜公司磋磨室IPO组

文｜曲奇

在快狗打车港股上市两年后，同城货出手业的“老迈”货拉拉还在为IPO努力。10月2日，货拉拉母公司——拉拉科技第四次向港交所递交招股书。

上半年，货拉拉延续了2023年全年扭亏为盈的趋势。

2024年上半年，货拉拉收入7.1亿好意思元，同比增长18.2%；净利润1.84亿好意思元，经调治净利润为2.13亿好意思元。

货拉拉盈利的背后，或者是将风险转嫁给司机，以及提高司契机员费及佣金已毕的。

此外，往日三年，货拉拉独创东说念主周胜馥已套现16亿元。

1、第四次向港交所递表，独创东说念主周胜馥已套现16亿元

在国内闭环货运市集，货拉拉占据十足的卓著地位，并持续扩大其卓著上风。

把柄弗若斯特沙利文数据，按闭环货运GTV（交游总和）计，2024年上半年，货拉拉国内物流的GTV为42.4亿好意思元，市占率为66.6%，较一年前升迁了5.6个百分点。

国内闭环货出手业的第二名到第四名，辞别是滴滴货运、福佑卡车及快狗打车，市占率辞别为9.9%、7.3%及0.7%，共计为17.9%，远不足货拉拉。

颇为莫名的是，市占率远低于货拉拉的快狗打车，早在2022年6月便完成了港股IPO，并摘得港股“同城货运第一股”的头衔。

其实，货拉拉的上市企划并不晚。

2021年6月，据外媒报说念，其时货拉拉已奥秘向好意思国证券交游委员会提交了一份注册声明初稿，寻求筹资至少10亿好意思元，但尔后并无下文。

直到2023年3月，货拉拉初次向港交所递交上市肯求。在港股招股书三递三失效后，这已是货拉拉第四次向港交所递表，恭候聆讯。

值得一提的是，2021年3月至2022年12月，货拉拉独创东说念主周胜馥辞别对外转让货拉拉部分股权，交游对价辞别为4000万好意思元、2500万好意思元和1亿好意思元，共计1.65亿好意思元。

2023年2月，货拉拉向周胜馥以每股57.57好意思元的价钱回购114万股宽泛股，总价约6572万好意思元。

据此推测，周胜馥还是“套现”约2.31亿好意思元，约合16.3亿元东说念主民币。

2、对会员抽佣提高变现率，2023年终已毕盈利

从事迹端来看，论述期内，货拉拉的收入稳步增长，并在2023年头次已毕全年盈利。

2021年至2023年，货拉拉收入辞别8.5亿好意思元、10.4亿好意思元、13.3亿好意思元，年复合增长率达25.6%；净利润辞别为-20.9亿好意思元、-0.9亿好意思元、9.7亿好意思元。

2024年上半年，货拉拉收入7.1亿好意思元，同比增长18.2%；净利润1.84亿好意思元，2023年同期为-3299.7万好意思元。

货拉拉能够扭亏的一个主要原因是公司变现模式的调治。

此前，据《误点LatePost》报说念，2016年以来，货拉拉会员制阅历三次调治，从不抽佣到部分免佣，2021年改成扫数会员沿途参与抽佣，屡次调治，裁减了司机收入。

在搀和变现模式下，会员等第越高，相应的佣金抽取率就越低。

以深圳地区为例，2022年末，货拉拉在深圳地区为司机提供了三个会员等第，会员月费辞别为189元、489元和739元，对应的抽拥率辞别为14%、11%和8%，非会员的抽拥率则为18%。

2021年改为搀和变现模式后，货拉拉的收入结构彰着蜕变，会员费占比下滑，佣金收入占比升迁，变现率大幅升迁。

2021年至2023年，货拉拉佣金收入占比由5.7%升迁至33.3%，会员费收入占比由42.1%降至24.4%，国内货运平台劳动变现率由7.6%增至10.3%。

关于变现模式的蜕变，货拉拉默示，通过司契机员费及佣金麇集的模式产生收入，使公司能够有用地将GTV增长疏导为收入增长，也不错为司机提供不同的会员和佣金费率接管，便于司机最大化他们的盈利潜能。

收入增长、变现率升迁的同期，货拉拉还尽力于压缩用度。

2021年至2023年，货拉拉销售及营销开支辞别为6.74亿好意思元、1.98亿好意思元、1.79 亿好意思元，销售用度率辞别为79.7%、19.1%、13.4%，均大幅下滑。

货拉拉的销售用度主若是给耗尽者和司机的补贴，货拉拉一方面向司机收取佣金，一方面减少对其的补贴。

司机的盈利是否已毕了最大化难以证据，但平台借此已毕了扭亏为盈。

3、对超载订单监管不严，将风险转嫁给司机

奈何均衡平台与司机的关系，是货拉拉始终面临的问题，亦然监管关心的重心。

2022年11月，货拉拉司机集体自觉罢手接单三天，激发社会庸俗关心，导火索是货拉拉压低运价，而背后始终积蓄的矛盾即是缓缓提高的佣金，导致司机得手的收入减少。

2023年11月，在交通输送部举行的例行发布会上，关系厚爱东说念主提到，“督促满帮集团、货拉拉、快狗打车、滴滴货运等主要互联网说念路货运平台企业裁减过高抽成比例或会员费上限。”

2024年4月，快狗打车文告对北京地区平台司机抽佣上限从16%降至10%，劳动质地排行前方的司机抽佣率还可降至8%，成为本年首个裁减抽佣上限的同城货运公司。

2024年上半年，货拉拉货运平台劳动变现率为9.7%，同比减少0.6个百分点。对此，货拉拉称，部分原因是公司计谋性地调治向少数司机收取的用度，以加强与相干司机的互助。

从货拉拉的说明来看，平台并莫得作念大限制或区域性让利。

仍以深圳地区为例，2023年末，货拉拉深圳区域的非会员及不同等第会员的抽佣比例保管不变，但各级会员月费均高涨50元，各等第的会员费变为239元、539元和789元，并保管到了2024年6月末。

货拉拉与司机之间的矛盾不仅在抽拥上，还存在平台将风险转嫁的问题。

2024年6月，据中央播送电视总台中国之声报说念，不少货运司机响应货拉拉、满帮的运满满等货运平台存在的超载问题。

举例，底本4.2米的中型货车，货拉拉平台递次审定载重为1.5吨至2吨。但总有货主接管以此车型装运10吨以上货品，平台并未对此进行有用管控。

更让司机们不明的是，针对超载订单，在接管阻隔输送后，货运平台却对司机“活动分”进行扣除。

报说念播出后，货拉拉默示将对超载案例逐个核实情况后，对差错判责的超载订单进行校正，为司机归附活动分。

对货出手业来说，莫得什么比安全更蹙迫。靠侵扰司机利益、不顾司机安全的作念法，倘若发闯事故，平台将会付出更大的代价。

关于货拉拉而言，有一个健康的司机、用户及平台的三角关系，才是握续发展的要道。