华安证券股份有限公司谭国超,陈珈蔚近期对通策医疗进行洽商并发布了洽商讲演《经营隆重，新院扩展褂讪激动》，本讲演对通策医疗给出买入评级，现时股价为54.2元。

　　通策医疗(600763)　　主要不雅点：　　事件：　　近日公司发布2024年第三季度事迹讲演，2024Q1~Q3公司杀青交易收入22.33亿元，同比+2.21%；杀青归母净利润4.98亿元，同比-2.63%；杀青扣非归母净利润4.94亿元，同比-0.47%。　　点评：　　事迹隆重，静待虚耗还原　　公司单Q3杀青交易收入8.23亿元，同比+0.04%；杀青归母净利润1.88亿元，同比-9.10%；杀青扣非归母净利润1.89亿元，同比-7.37%。　　从盈利智力角度看，2024Q1~Q3公司杀青销售毛利率41.82%，同比-0.76pct；杀青销售净利率26.95%，同比-1.06pct；杀青解决用度率8.97%，同比+0.15pct；杀青销售用度率1.15%，同比+0.22pct；杀青研发用度率1.84%，同比-0.17pct；杀青财务用度率1.61%，同比+0.52pct，合座经营标的较为健康，盈利智力略有波动，主要系公司体里面分医疗机构新开或在建，导致本钱有所飞腾。　　各业务隆重发展，新病院配置爬坡胜仗　　凭证公司24年10月29日发布的投资者调研纪要，公司各业务板块隆重发展，24Q1~Q3培育3.84亿元，同比+11.7%；正畸3.95亿元，同比下跌；儿科3.86亿元，同比抓平略有下跌；开发3.31亿，同比抓平；轮廓5.93亿元，同比+1.1%。　　蒲公英病院方面，4Q1~Q3蒲公英病院营收5.23亿元，同比+19%，毛利率21%，净利率12.9%，门诊量70.8万东说念主次，同比+26%。扩展方面，公司2024年磋议新开8家，2025年新开5-8家。截止现在，公司已录用3家，剩余5家（丽水、天台、平湖，宁波文化广场和滨江）揣度年底前录用。公司新开病院爬坡进展胜仗，短期由于本钱进入较大而毛净利率进展略有承压，预测后续，公司毛净利率进步趋势可期，行将步入事迹成绩期。　　投资提议　　公司是浙江省内口腔医疗就业老牌企业，区域总院+分院的经营口头助力公司扎根浙江、辐照省外。短期维度看，培育牙集采落地一年过剩，公司业务企稳回升，短期事迹有望褂讪进步；中弥远维度看，口腔医疗就业行业东说念主工本钱占比高&固定且对大夫依赖度高，公司通过东说念主才培养、经营解决口头革命等多维度的探索，初步杀青了对东说念主才、科研和获客的解决，弥远良性发展笃定性高。咱们揣度2024~2026年公司将杀青交易收入29.49/33.22/36.76亿元（+3.6%/12.7%/10.7%）将杀青归母净利润5.68/6.65/7.62亿元（+13.4%/17.2%/14.6%），看守“买入”评级。　　风险教导　　医疗安全事件风险；低端口腔医疗市集的竞争风险；品牌声誉风险。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据臆度，华泰证券代雯洽商员团队对该股洽商较为真切，近三年预测准确度均值为64.07%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.23亿，凭证现价换算的预测PE为46.92。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级11家，增抓评级6家；当年90天内机构标的均价为56.0。

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